Aksjeopsjoner Fair Value Metoden

Fair Value Method aksjeopsjoner. Volatiliteten på aksjemarkedet gjør at verdien av et aksjeopsjon kan svinge. Relaterte artikler. Støttealternativer er finansielle instrumenter som gir eierne rett til å kjøpe eller selge aksjer i aksjer til en fast pris innenfor en spesifikk tidsperiode Investorer bruker aksjeopsjoner som et verktøy som skal spekulere på endringer i prisen på en eiendel eller et finansielt instrument. Selskapene benytter også aksjeopsjoner i egen aksje som et incitament til verdifulle ansatte. Forutsetningen er at eierskap i selskapet vil øke arbeidstakernes produktivitet Finansregnskapsstyrelsen og Internal Revenue Service krever at offentlige selskaper skal bruke en virkelig verdi metode ved estimering av verdien av aksjeopsjoner. Beregning av verdien av et aksjeopsjon før den brukes til å kjøpe eller selge aksjer, er vanskelig fordi det er umulig å vite hva markedsverdien av aksjen vil være når alternativet endelig blir utøvd. Det er så vanskelig at Robert CM erton og Myron S Scholes mottok faktisk Nobelprisen i økonomi i 1997 for sitt arbeid med å skape en metode for å beregne virkelig verdi på aksjeopsjoner Black-Scholes-metoden. Deres forskning har blitt brukt som grunnlag for å prissere flere finansielle instrumenter og å gi mer effektiv risikostyring. Det er flere måter å estimere virkelig verdi på aksjeopsjoner. Finansregnskapsstyrelsen krever at offentlige selskaper velger hvilken metode de ønsker å bruke til å beregne virkelig verdi på aksjeopsjoner. Utenlandske selskaper kan imidlertid velge egenkapitalmetoden, som bare trekker prisen på aksjeopsjonen til dagens markedspris. For eksempel, hvis du har aksjeopsjonen om å kjøpe aksje verdt 100 ved 80, er den innebygde verdien 20. Black-Scholes Metode. Black-Scholes-metoden takler usikkerheten av prising aksjeopsjoner ved å gi dem et konstant dividendutbytte, en risikofri rente og fast volatilitet over tid Denne metoden ble designet for sto ck-opsjoner på europeiske markeder, hvor de ikke kan utøves - solgt eller kjøpt - til opsjonsalternativene. I USA, hvor de fleste aksjeopsjoner handles, kan aksjeopsjoner utøves når som helst. Det er unødvendig å si at Black-Scholes-metoden gir bare et grovt estimat av en aksjeopsjons s-verdi - et estimat som kan være spesielt upålitelig i perioder med høy markedsvolatilitet. Modell. Gittermodellen for estimering av virkelig verdi på opsjoner skaper en rekke scenarier hvor alternativene har forskjellige priser Hver pris fungerer som grener på et tre som kommer fra et felles trunk og hvorfra nye scenarier kan opprettes. Modellen kan da bruke ulike forutsetninger, for eksempel arbeidernes oppførsel og lagervolatilitet, for å skape en potensiell markedsverdi for hver potensiell pris Denne modellen tar også hensyn til muligheten for at investorene kan utøve sin mulighet før utløpsdatoen, noe som gjør det mer relevant for aksjer alternativer som handles i USA. Monte Carlo-simuleringsmetoden. Monte Carlo-simuleringsmetoden er den mest komplekse og inkluderende måten å estimere verdien av et aksjeopsjon på. I likhet med gittermetoden simulerer det flere utfall og deretter gjennomsnitt verdien av bestanden Gjennom disse scenariene for å bestemme dens virkelige verdi Imidlertid er Monte Carlo-simuleringen ikke begrenset i antall antagelser som kan bygges inn i simuleringen. Dette gjør dette systemet det mest nøyaktige og uttømmende, men også det dyreste og tidkrevende. Mer Artikler. Hvordan gir jeg aksjeopsjoner. Hvordan beregne ansvar for aksjekompensasjonsutgifter. Incentive aksjeopsjoner IRS-forskjellen mellom markedsverdi og intrinsic value. Valg av aksjeopsjoner verdsettelses - og prisproblemer. Med John Summa CTA, PhD, grunnlegger av og Verdsettelse av ESOer er et komplekst problem, men kan forenkles for praktisk forståelse, slik at innehavere av ESOer kan ta informerte valg om styring av equ Enhver opsjon vil ha mer eller mindre verdi på det, avhengig av følgende hoveddeterminanter av verdivolatilitet, gjenstående tid, risikofri rente, strykpris og aksjekurs Når en opsjonsbehandler tildeles en ESO som gir rett når forpliktet til å kjøpe 1.000 aksjer av selskapets aksje til en kurs på 50, for eksempel er tildelingsprisen for aksjen typisk den samme som aksjekursen. Se på tabellen under, og vi har gitt noen verdivurderinger basert på den kjente og mye brukt Black-Scholes-modell for opsjonsprissetting Vi har plugget inn de viktigste variablene som er nevnt ovenfor, mens du holder noen andre variabler, dvs. prisendringer, rentesatser som er fastsatt for å isolere virkningen av endringer i ESO-verdi fra tidsverdien forfall og endringer i volatilitet alene. Forst av alt, når du får et ESO-tilskudd, som det fremgår av tabellen under, selv om disse alternativene ikke er i penger, er de ikke verdiløse. De har betydelig verdi kjent som tid eller extrins IC verdi Selv om tiden til utløpsspesifikasjonene i virkeligheten kan diskonteres med den begrunnelse at ansatte ikke kan forbli hos selskapet hele 10 år antatt nedenfor er 10 år for forenkling, eller fordi en bidragsyter kan utføre en for tidlig utøvelse, presenteres nedenfor ved hjelp av en Black-Scholes-modell. For å lære mer, les Hva er mulighet for monotype og hvordan du unngår avslutningsalternativer under Instrinsic Value. Assuming du holder dine ESOer til utløpet, gir følgende tabell en nøyaktig redegjørelse for verdier for en ESO med en 50 utøvelseskurs med 10 år til utløp, og hvis til aksjeprisen er lik aksjekurs. For eksempel med en antatt volatilitet på 30 annen antagelse som vanligvis brukes, men som kan undergrave verdien dersom den faktiske volatiliteten over tid viser seg å være høyere , ser vi at ved tildeling er opsjonene verdt 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Etter hvert som tiden går, sier vi fra 10 år til bare tre år til utløp, ESOs mister verdien igjen, med tanke på at aksjekursen forblir den samme, og faller fra 23.080 til 12.100 Dette er tap av tidsverdi. Den teoretiske verdien av ESO over tid - 30 antatt volatilitet. Figur 4 Virkelige verdipriser for en sparsommelig ESO med utøvelseskurs på 50 under forskjellige forutsetninger om gjenstående tid og volatilitet. Figur 4 viser samme tidsplan for prisene gitt gjenværende tid til utløpet, men her legger vi til et høyere antatt volatilitetsnivå - nå 60, ​​opp fra 30 Den gule plottet representerer den lavere antatt volatilitet på 30, som viser reduserte virkelige verdier på alle tidspunkter. Det røde plottet viser i mellomtiden verdier med høyere antatt volatilitet 60 og annen gjenværende tid på ESOene. Uansett, ved noe høyere volatilitetsnivå viser du større ESO-verdi For For eksempel, i tre år igjen, i stedet for bare 12 000 som i det forrige tilfellet med 30 volatilitet, har vi 21 000 i verdi ved 60 volatilitet. Således kan volatilitetsforutsetninger ha stor innvirkning på teoretisk eller rettferdig verdi, og bør være avgitte beslutninger om hvordan du administrerer dine ESOer Tabellen nedenfor viser de samme dataene i tabellformat for de 60 antatte volatilitetsnivåene. Les mer om beregning av valgverdier i ESOer. Bruke Black-Scholes-modellen. Den teoretiske verdien av ESO over tid 60 Forutsatt volatilitet. BREAKER NEDER Virkelig verdi. Den mest pålitelige måten å fastslå en virkelig verdi på, er å liste sikkerheten på en bytte. Hvis XYZ-aksjen handler på en børs, gir markeds beslutningstakere et bud og en pris for XYZ-aksjen En investor kan selge aksjen til budprisen til markedsmesteren og kjøpe aksjene fra merketaker til askeprisen. Siden investorens etterspørsel etter aksjene i stor grad bestemmer bud og pris, er utvekslingen den mest pålitelige metoden for å bestemme en aksje s virkelig verdi. Hvordan en konsolidering Fungerer. Verdien brukes også i konsolidering, som er et sett med regnskap som presenterer et morselskap og et datterselskap som om de to virksomheter er en selskap Denne regnskapsmessige behandlingen er uvanlig fordi opprinnelig kostnaden brukes til å verdsette eiendeler i de fleste tilfeller. Morselskapet kjøper en interesse i et datterselskap, og datterselskapets eiendeler og forpliktelser presenteres til virkelig markedsverdi for hver konto. Når regnskapene for begge selskapene konsolideres, er datterselskapets rettferdige markedsverdier brukt til å generere det sammensatte regnskapet. Faktorer i en verdivurdering. I enkelte tilfeller kan det være vanskelig å fastslå en virkelig verdi for en eiendel dersom det ikke er et aktivt marked for handel med eiendelen Dette er ofte et problem når regnskapsførere utfører en verdivurdering av selskaper. For eksempel kan en regnskapsfører ikke bestemme en virkelig verdi for et uvanlig utstyr. Regnskapsføreren kan bruke de diskonterte kontantstrømmene som genereres av eiendelen for å bestemme en virkelig verdi i I dette tilfellet bruker regnskapsføreren kontantutgangen til å kjøpe utstyret og kontantstrømmen som genereres ved å bruke utstyret over levetiden. Valget Ue av de diskonterte kontantstrømmene er virkelig verdi av eiendelen. Virkelig verdi av et derivat bestemmes delvis av verdien av en underliggende eiendel. Hvis du kjøper et 50 anropsalternativ på XYZ-aksjen, kjøper du retten til kjøp 100 aksjer i XYZ-aksjen til 50 per aksje i en bestemt periode. Hvis XYZ aksjekurs øker, øker verdien av opsjonen på aksjen også. Futures Market. I futures markedet er virkelig verdi likevektsprisen for en futureskontrakt Dette er lik spotprisen etter å ha tatt hensyn til sammensatt interesse og utbytte tapte fordi investor eier futures kontrakten i stedet for de fysiske aksjene over en viss tidsperiode.